十月份中国采购经理人指数(PMI)下降至50.4，创出金融危机后的新低。这个数字预示，中国经济仍在扩张但动力已明显不足。具体到我们PCB行业，传统的第四季旺季显得相当地惨淡。如果2012年没有强力的政策刺激，经济增长速度持续回落的大局已定，其中出口及投资疲弱将会尤其明显。

温家宝总理在10月25日提出适时适度地进行预调微调，这是定向宽松政策启动的暗示，现时所见不过是对夏季过度抽紧的银行流动作出微调。未来货币政策的主调，应该是不松不紧，有松有紧。应该说现在中国货币环境还是很宽松，利率水平也低。CPI近期已经见顶，但是通货膨胀压力还会持续存在，货币政策全面转松的大环境并不存在，对中国经济增长前景判断的最佳注脚经济走弱，但不至崩盘。

相对于我们PCB行业，在经历2010年爆发式的增长，各大PCB工厂纷纷扩厂，产能增长速度已经远超市场需求。目前PCB产业应随势而变，在对未来预期没有明确的判断之时，也应响应温总理的指示随经济发展适度微调，调节好企业扩张的节奏，有利于企业长期发展。

所幸今天的中国经济与2008年有许多不同，虽然财政状况、银行资产质量较三年前更加恶化，所面临的经济失衡比三年前严重，但企业家并未出现当时的恐慌与崩溃，政府对经济掌控也显得更有信心。

对于2009年的四万亿扩张，决策层似乎已逐渐形成共识：财政刺激对经济长远稳定增长所带来的伤害，所以这次的政策立场是不见兔子不撒鹰，除非金融领域出现系统性风险，或经济增长滑落到危及社会稳定才会再作政策调整。在经济增长数据还不算差的情况下，政府选择控而不发，扩张性政策不可能全面铺开。

综上所述，中国经济会继续下行探底，房地产风险、金融风险明显增加，个别政策会出现调整，但是全面性刺激政策未可期。同时必须看到，中国的增长跪下了，世界多数国家的增长趴下了，中国看上去还算是高个子，风景依然这边独好。